股神巴菲特在自己89岁这年第二次见证了美股熔断，上一次还要追溯到1997年。但哪怕是经验丰富的股神也没有想到，他会在接下来的十天内见证第三次、第四次、第五次美股熔断。

这是2020年的3月份，疫情下的恐慌情绪蔓延，敏锐的资本市场因此出现断崖式下跌。触底之后总会反弹，但没有人能预料到，反弹会来得这么快、这么迅猛。

疫情继续在全球肆虐的同时，二级市场逐渐回温，并迎来了反常的火热，年中，“牛市”甚至一度压过“疫情”成为了全民话题中心，带动更多散户狂奔入场、机构加仓撒钱。美股、港股、A股大盘指数都走出“深V反弹”曲线，其中尤以美股为甚，至今美股三大指数仍在不断刷新历史新高。

火热行情下，诞生不少增长神话:

5月，美团成为了中国互联网行业第三家市值破千亿美元的公司，随后美团市值又突破两千亿美元大关;

美股蔚来一年涨幅超过10倍，拼多多翻了近3倍，一跃成为市值规模仅次于阿里巴巴的中概股互联网企业;

A股科创板开板一年，诞生了上市当天盘中涨幅超1000%的神话。

市场情绪高涨，吸引了企业们加速入场“抢钱”，各个市场今年的IPO数量、募资规模较去年都实现了一定幅度的增长。截至12月6日，纳斯达克IPO募集资金高达535亿美元，港交所、上交所、纽交所、深交所IPO募集资金规模也分别达到了503、499、322、185亿美元。而在2019年，IPO募资规模最大的港交所也只完成了404亿美元。

在充满了迷茫、恐慌、危机感的2020年，二级市场的关键词却是“钱多”——这场狂欢中，究竟谁吃到了牛市红利?二级市场的钱又在为谁买单?

全球狂欢

被福布斯评为“全球投资之父”的约翰·邓普顿曾说过这样一句话:“牛市总是在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。”

这样的情绪起伏与市场走向在今年被完美印证，不过暂时来看，乐观与大好行情还在持续。但即使身处牛市，也并非所有玩家都能演绎出一条上涨曲线。投资者的投资偏好依旧非常明显，回头来看，这一年在二级市场中，有令人叹为观止的增长神话，也有企业始终落寞。

整体来看今年二级市场的特点，美股、港股、A股各有各的疯狂，也各有各的风格偏好。

美股:越“新”越吃香

美股拥有全球最大的资金盘，在今年特殊的时代背景下，也展现出了最疯狂的一面——3月份美股十天内四次熔断，但很快触底反弹并一路走高，三大股指在12月仍连续创下历史新高，道指突破30000点大关。

不过，即使在市场的狂欢情绪中，美股的风格依旧非常明显——偏爱新经济、新概念，对传统行业兴致缺缺。在规模较大的中概股中，2020年出现市值负增长的企业主要分布在石油石化、运营商、航空、保险等传统行业。

除了携程、爱奇艺等几家受疫情冲击较大或业绩表现不佳的企业外，在美股市场，大部分中国科技公司都实现了普涨，且涨幅惊人——最夸张的一例是新能源汽车品牌蔚来:今年涨幅超过十倍。此外，市值涨幅较大的企业集中在新能源车、生物医药、云计算等新兴科技领域。

美股偏爱“新”企业的另一层含义是，对年轻、刚上市的企业有着更大的兴趣。今年内上市的企业，如贝壳、小鹏汽车、理想汽车、金山云都实现了较大幅度的增长，新一代互联网巨头如拼多多也颇受偏爱。

反观在美股市场上资历较深的初代互联网企业，都没能带来太大的惊喜。百度、网易、搜狐今年增长幅度都在50%左右，这在今年美股的行情中并不算一个值得夸耀的好成绩。在2000年就进入美股市场的新浪近两年股价持续低迷，最终在今年宣布了私有化计划。

稳坐中概股市值第一宝座的阿里巴巴，最近迎来了黑暗时刻。美东时间12月24日，受反垄断调查事件影响，阿里巴巴在这个平安夜股价下挫13.34%，目前股价几乎与去年同期持平。近一年的股市狂欢中，这位巨头最终却没能迎来收获。

总的来看，美股依旧是钱最多、最为活跃的市场，但同时风格喜好也格外鲜明:比起陪伴老朋友成长，美股投资者更愿意为年轻一代企业、为未来下注。

港股:二次上市噱头大过实际?

2020对于港股市场来说是一个转折之年。