2019 年，机会与风险依旧并存。但与过往不同，这个“冬天”似乎格外寒冷。

据IT桔子的新经济“死亡”公司数据库显示，截止 12 月 6 日， 2019 年关闭公司 327 家。而较 2018 年倒闭的 458 家相比，虽然从数量上看少了 131 家，但是却有更多知名创业公司倒下。

淘集集、熊猫直播等诞生于庞氏时代的独角兽，倒在了二级市场向一级市场传导而来的寒流中。

Tech星球(微信ID：tech618)梳理了 2019 年典型的暴雷企业，发现它们暴雷的原因：有在寒冬中激进扩张，在风口停止时却没有探索出清晰的盈利模式，以及公司内部经营管理不善、战略决策失误等。

能看到多远的过去，就能看见多远的未来。回顾这一年，总结这些暴雷企业背后的成败得失，是为了明年更好地再出发。

止于寒冬中资金流断裂

公司：淘集集

暴雷时间： 2019 年 12 月

12 月 9 日凌晨，淘集集发布题为《已尽力未尽责》的公告，创始人兼CEO张正平正式宣布，“由于资金未能如期到账，不得不宣布淘集集本轮重组失败!接下来公司将寻求破产清算或破产重整。”

张正平现已失联，大厦崩塌，对商家的几十亿元欠款无力偿还，等待这些普通人的是希望微弱的讨债之路。生于2018，死于2019，淘集集生命很短暂，但之前的种种迹象已经暗示了这悲惨的结局。

“下沉新贵”淘集集踩着社交电商、下沉市场的风口，是拼多多模式的追随者，早期以低价拉新，连用户的付款、商家的货款，都被拿来“烧钱”，据传平均每月亏损 2 个亿。

然而持续的烧钱并没有砸出健康的盈利模式。平台上商品劣质、实物不符等问题广受诟病，用户复购低，留存低。再加上近两年大环境遇冷，投资人日趋理性，没拿到融资的淘集集只剩下资金链断裂的绝路。

去年底，淘集集A轮融资 4200 万美元。今年 6 月，淘集集又公布了一轮融资规划，投资方名单有DST、KZ等在内的多家知名公司，融资 2 亿美元，但最后淘集集还是没有等来“救命钱”。

而在社交电商领域，淘集集并非个例，微选、闲来优品、云集等大量社交电商平台死的死，亏的亏，他们看上移动社交带来的流量，却功亏一篑。

公司：熊猫直播

暴雷时间： 2019 年 3 月

“熊猫直播流浪计划第一阶段开启，请逐渐断开与母星连接。” 3 月 8 日，熊猫TV关闭服务器。

含着金汤匙出生的熊猫TV原本一帆风顺，有“国民公子”王思聪撑腰，A轮融资6. 5 亿元，B轮融资 10 亿元。而在这之后的 22 个月里，直到熊猫TV倒闭前也没有拿到融资。

直播行业在 2015 年开始进入了恶性循环的烧钱大战。直播盈利大部分来自粉丝打赏，内容同质化严重，高度依赖明星主播，而王思聪入局后，熊猫TV不断花重金从其他平台“挖角”头部优质主播，主播的身价水涨船高，各家平台开始花式砸钱。

千播大战也催热了行业，高估值抬高了融资门槛。斗鱼在 2016 年和 2018 年分别获腾讯领投的 1 亿美元和6. 3 亿美元，上市后市值超过 37 亿美元。虎牙在B轮融资中也获得了腾讯的4. 6 亿美元，上市后估值 30 亿美元。

而资本寒冬下，熊猫直播与斗鱼、虎牙的发展差距日益明显，很难获得资本的青睐。在熊猫内部，王思聪团队和 360 团队斗争激烈，管理和运营混乱，被认为存在贪污腐败、主播划水刷量、内容失去价值等问题。

内忧外患下，高管离职，主播欠薪，员工被辞退......融不到资的熊猫TV，只能缓缓奏响悲歌。游戏直播平台也只剩下斗鱼、虎牙两座大山，然而快手游戏直播日活已超过“斗鱼+虎牙”，斗鱼和虎牙恐怕还难以坐享其成。明星企业也必须跑赢风口，在风停之前获得生存能力，哪怕这家企业背后的金主是王思聪。

公司：韦博英语

暴雷时间： 2019 年 10 月

10 月 12 日，韦博英语创始人高卫宇承认公司经营失败，资金链断裂。

今年 10 月，韦博英语在北京、上海、深圳、成都等地均出现了不同程度的关店潮。资金链断裂导致无法支付员工工资以及场地租金、物业费等，是韦博英语短时间内大规模闭店的直接导火索。

这家成立 21 年的老牌英语培训机构，自 2010 年 9 月成立后，从未有融资纪录，在扩张中缺乏资本的力量，使得其自身高度依赖学费预付款。