在很多美元VC投资人看来，印度就像是曾经的中国，当年在中国市场上爆发的互联网红利会同样在印度上演。很多VC在海外选择项目时，倾向于选择出海的中国团队，这些团队在国内经历过洗礼，有自己的打法，更容易在一个新兴市场获得胜利。

2018 年，启明创投合伙人黄佩华 3 次踏上印度这块土地，谈成了 2 个项目：一个跨境电商公司和一个在线阅读平台。“中国有很多模仿美国互联网的产品。我们有中国版的Quora(知乎)，中国版的Youtube。之后，我们看到了中国的惊人增长;当PC互联网逐渐发展到移动互联网时，我们也参与了这一过程。现在我们来到印度，我发现有一些印度产品复制自中国。”她在接受媒体采访时表示。

对于美元基金而言，未来的一大挑战就是能否捕捉到下一个“中国市场”。

想投中国的美元LP非常多

但国内九成GP都还达不到要求

美元基金在中国发展也并非一直顺风顺水。曾几何时，人民币基金碾压美元基金的声音此起彼伏。但历史总是呈螺旋式发展，最近一两年，美元基金被重新点燃。

2018 年募资寒冬下，美元基金的募集和人民币基金相比可以说是冰火两重天。投资界此前报道，去年以来本土创投对美元基金热情高涨。“很多机构想要成立公司旗下首支美元基金，有些FA也开始做美元基金了”。

今年上半年，美元基金的持续火热成为国内VC/PE市场一道特殊的风景线：

1 月 3 日，光速中国宣布完成5. 6 亿美元的新基金募集，其中包括规模为3. 6 亿美元的美元基金四期和规模为 2 亿美元的精选基金一期，这是其 2011 年独立运作以来规模最大的一期基金; 1 月 22 日，红点中国完成了 4 亿美元的红点中国美元Ⅱ期基金的募集;

4 月 8 日，源码资本完成5. 7 亿美元新基金募集; 4 月 16 日，德弘资本宣布其专注于大华区的首期美元基金“德弘资本一期”募资完成，金额超过 20 亿美元; 5 月 17 日， 盛景嘉成美国母基金完成新一期 1 亿美元基金募集……

2019 年被认为是美元基金大爆发的一年。虽然整体规模仍然低于人民币基金，但美元基金的参与主体正在不断多元化。就在不久前，钟鼎资本完成了首支美元基金的募集，资金规模达3. 65 亿，至此钟鼎资本从一家单币基金跨越到双币基金。

成立 5 年的盛山资产目前正在募集旗下第四支人民币基金。“我们目前主要做人民币基金，但也有做美元的想法。”其管理合伙人沈强说道。

沈强本人曾在硅谷管理过一支美元的基金，以当时的募资经验和教训来讲，他认为募集美元的关键是——基金投资是否足够细分。“我在医疗器械的行业里面，做过外企的高管，以及负责过亚洲的业务。对当时这些LP来讲，如果我们专注投医疗器械他们会非常理解，他知道你们这些管理团队，知道项目的机会以及风险在什么地方，包括项目当时的估值，以及退出的变化。”沈强表示。

对于大多数国内GP而言，募集旗下首支美元基金并非易事。一位美元FOF基金投资人曾直言，目前想要募美元基金的GP绝大部分可能都“没戏”。长期的业绩口碑、充分专注，有独门绝技，对于美元LP而言，这些对GP的要求一下就可以筛掉了国内万家VC/PE中的九成机构。

宓群表示，美元LP非常想投中国，但是他们只投最头部的基金，事实上，在美国，90%的风险投资回报是占少数10%的基金赚到的。

无论在哪里，回报永远是王道。从 2004 年首次正式踏入中国，美元基金经历了 15 年的积累探索，在这个新兴市场上交出了一份亮眼的风险投资答卷。未来，美元基金也将继续和这个市场共舞。

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