1998 年 3 月，成思危提交了《关于借鉴国外经验，尽快发展中国风险投资事业的提案》，这份当年全国政协会议的“一号提案”被认为开启了在中国设立创业板的征程。

然后，此后历经了 2001 年美股纳指泡沫、 2004 年先上中小板过渡、 2008 年股灾之后，命运多舛的创业板在 2009 年终于亮相。

2009 年 10 月 30 日，首批 28 家公司登陆创业板，其中 23 家获得过VC/PE的投资。深交所数据显示，当天有 3 家企业股价涨幅逾150%，有 10 家公司股价涨幅超过了100%，创业板公司股价首日平均涨幅为94.75%。

至今，登陆创业板的公司 28 家增加到了 767 家，总市值从不到 16800 亿增长到 52000 亿元。

十年弹指一挥间，创业板与科创板都上演了一场华丽的资本盛宴。

从首发市盈率来看，科创板低于首批创业板上市公司。科创板首批 25 家上市公司的平均首发市盈率为53. 4 倍， 5 家公司首发市盈率超过 60 倍，占比20%，较创业板首批上市的 28 家上市公司的平均首发市盈率低 12 个百分点。 8 家公司首发市盈率不足 40 倍，占比32%，而 2009 年 10 月首批创业板上市公司的首发市盈率均超过了 40 倍。首批科创板上市公司的发行估值整体低于创业板首批上市企业。

从盈利的角度来看，首批科创板企业的整体盈利水平强于创业板。科创板首批 25 家企业 2018 年净利润中位数为1. 23 亿元，较 2017 年增速为91.1%。首批创业板上市企业的 2008 年净利润中位数为0. 34 亿元，较 2007 年增速为36.6%。尽管科创板允许尚未盈利的企业登陆，截止至目前尚未有未盈利的企业正式过会。

首批上市的 25 家科创板上市公司的实际募资金额均在 5 亿元以上， 5 家公司的募资金额超过 15 亿元。而首批上市的创业板公司中，超六成公司的首发募资金额不足 5 亿元。科创板上市公司的实际募资金和可用于项目投入的金额更高。

25 家企业概像解读

25 家企业行业分布相对集中，均集中在新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、生物产业等领域，符合科创板的战略定位。

其中集成电路产业是最受科创板青睐的企业，首批上市的包括乐鑫科技、安集科技、中微公司、澜起科技、集成电路等 5 家相关企业，另外华兴源创亦有涉及集成电路的业务。

在地域分布上，注册在北京和上海的企业最多，这两个省市各上榜 5 家企业。其次是江苏、广东、浙江、陕西，分别有 4 家、 3 家、 3 家、 2 家。剩下的山东、福建、黑龙江三个省份各有 1 家。

在研发投入上，首批 25 家企业， 2018 年合计研发支出达到34. 60 亿元，占营业收入比例的平均值为11.31%，其中虹软科技最高，达到32.42%;研发人员占员工总数比例平均值31.69%，其中航天宏图最高，达到80.37%;平均专利数 267 个，其中中国通号最高，达到 1328 个，中微公司 1057 个专利数居次之。

营收规模上，按 2018 年的营收计算，这 25 家公司的年收入分布在 2 亿元至 400 亿元区间。年收入最高的是中国通号， 2018 年的营收为 400 亿元，是其他 24 家公司总营收之和的 2 倍。中国通号的净利润也是 25 家中最高的，达到 34 亿元。

首批 25 家企业中也并不全都是首次登陆股市。天准科技、南微医学、西部超导、嘉元科技曾在新三板交易过;澜起科技曾登陆纳斯达克;中国通号在H股基础上继续发行A股;心脉医疗是香港上市公司微创医疗(0853.HK)的子公司，分拆后在科创板上市;方邦股份曾闯关创业板;航天宏图曾申报新三板后撤材料。

科创板仍然给市场留下了一些小遗憾，比如，首批名单中没有明星独角兽企业。被誉为“AI四小龙”的商汤科技、旷视科技、云从科技、依图科技等还没有出现在受理名单中;此前呼声很高的新能源汽车领域，小鹏汽车、奇瑞新能源等也未现身。