此外，天图资本、众海投资、顶商投资等众多机构都表示仍处于观望状态，目前并没有投资意愿。产品安全也好，品牌竞争也罢，很显然，不明朗的政策导致诸多投资人迟迟不敢下手。

从政策上来看，我国一直实行烟草专卖制度，加上国内的烟草行业一直相对比较传统，未来电子烟是否会被纳入到该体系，一切都还是未知数。

因此，上文获得融资的民营电子烟品牌在国内实际上处于三无产品的状态，没有监管、没有生产标准、没有安全认证，存在着巨大的安全隐患。如果仅靠行业自律，没有相对应的监管措施来监管，一定不是长久之计。

不过，监管的手已经慢慢伸向这团正在燃烧的火。继杭州、南宁、香港等城市和地区在公共场所禁止使用电子烟之后，今年 2 月北京烟草专卖局全面开展打击加热不燃烧的新型烟草制品工作。与此同时，深圳在其控制吸烟条例征求意见稿中将电子烟纳入了控烟“黑名单”。

然而，在博派资本合伙人李欧成看来，比起政策更应该担心的是舆论导向，大众舆论大概率会影响政策风向。早年前，JUUL就曾因不当的宣传引导致使青少年吸烟比例提高，遭到了美国食品药品监督管理局(FDA)的强力监管。

事实上，很多电子烟品牌设计和营销时使用“健康”、“养生”、“时尚”等词，把相对偏弱的伤害混淆成为绝对无害，似在培养和吸引新的非吸烟人群，青少年则是最容易被“侵蚀”的那批人。

对此，MOTI魔笛CMO周洁表示，不诱导非烟民去抽电子烟应是行业的道德底线。同样地，顶商投资合伙人刘玲认为，一直以来，电子烟在有害健康的基础上盈利是一大争议点。

类似地，游戏是递延满足感的博弈，利用了人性的弱点。在使用合规范围内，双刃剑可以发挥益处，比如说帮助传统烟民减量、戒烟，而不是引导非吸烟的转变为吸烟受众。