“我们已经准备好了，香港我们来了!”港交所上市现场，阿里巴巴董事局主席张勇有些激动。

11 月 26 日，阿里巴巴在港交所正式挂牌，股票代码[9988.HK]，挂牌首日开盘价 187 港元/股，较发行价每股 176 港元高开6.25%，总市值4. 04 万亿。

至此，阿里巴巴完成了长达 5 年的回港上市长跑。张勇表示，今年也是阿里巴巴 20 周年，我们回到香港上市了，我们迎来了一个重要里程碑。

时间拨回 2014 年纽交所上市时，阿里巴巴邀请了来自内地的 8 位客户，但今天在港交所，阿里巴巴邀请的主要是 10 位国际客户。张勇称，这代表了阿里的未来，代表着阿里的全球化。

“ 5 年前，我们曾经遗憾地错过香港，然而因为香港的创新，香港资本市场的改革，今天我们能够实现 5 年前的愿望，感谢香港，感谢港交所。”张勇说，站在今天时代的大潮面前，阿里巴巴作为一家相信社会美好，相信社会明天的公司，会牢记初心，共同去探索数字经济时代，让天底下没有难做的生意。

站在上市的节点，再回看阿里巴巴的回港之路，令人百感交集。从 2007 年初次登陆港交所，到 2012 年退市，再到 2014 年被迫转战美股，最后兜兜转转，终于再次回到港交所的怀抱。 12 年来，阿里巴巴经历了互联网的潮起，也经历了市场的低谷。如今港股归来，阿里巴巴虽已成长为一个庞大的商业帝国，然而当钟声落下，阿里感慨最多的，依然是最质朴的“初心”和“使命”。

联姻、分手、摩擦、再联谊，阿里与港交所的恩爱纠葛可追溯到 12 年前。

2007 年，阿里巴巴将集团彻底拆分，主营的B2B业务(1688.com)赴香港上市，共募资 116 亿港元，创港股融资纪录。这是阿里巴巴第一次联姻香港，也开启了后续纠葛不清的港股上市路。

阿里巴巴挂牌首日，开盘价13. 5 港元，收报39. 50 港元，较发行价涨190%。市值超 200 亿美元，一跃成为中国最大、亚洲市值第二的互联网公司，紧逼雅虎日本。

但随后因 2008 年金融危机，阿里巴巴公司股价一路暴跌，从高峰期的 40 多元跌至 6 元左右。国内的B2B业务也不断萎缩，最终在 2012 年，阿里巴巴B2B公司不得不选择进行私有化，退出港交所。

私有化一年后，阿里巴巴带着“同股不同权”的合伙人制度，决定再战港股。然而，港交所并不认可合伙人制度，也不接纳“同股不同权”，阿里巴巴和港股的再度联姻失败。

港交所总裁李小加曾撰文分析阿里巴巴所带来的各种矛盾和冲突。他用十个不同身份的人物，写出了十种不同的立场，例如有：

“传统先生”认为，香港不曾为任何公司妄开先例，好端端的为什么要改?

“创新先生”认为，多层股权制的好处显而易见，香港却墨守成规;

“务实女士”认为，错过了中国下一轮上市大浪潮，香港就会输掉;

“道德先生”表示，不能为了赢得一两家大型公司，就出卖香港精神;

“未来小*”认为，为了香港的未来，给新经济公司的创始人一些特权没什么不可以;

“程序先生”认为，不能为了迎合新来者而朝令夕改，如果要修订规则，就必须走公众咨询的程序，确保所作的改变经得起时间的考验。

港交所态度坚定，阿里巴巴的千亿美元IPO被迫放弃香港，转向美国。 2014 年 9 月，阿里巴巴赴纽交所挂牌上市，融资金额达 250 亿美元，阿里巴巴成了当时全球规模最大的IPO。

上市之后，阿里巴巴的股价更是一路高歌猛进。阿里每一次市值的增加，港交易所的心就痛一次。更令港交所焦虑的是，由于没有以正确的姿势拥抱新经济，科技企业和“新经济”股票不得不在中国和香港以外的地方筹集资金，香港的金融中心优势正在慢慢失去。