马雪征对PE行业不算陌生。 2005 年TPG入股联想控股，从“最初的谈判、打架到协同作战收购IBM PC”，她是背后实际操盘手。但 2007 年的马雪征对自己的判断仍然是，“对PE了解有限，觉得大多应该是玩财技的，或者投行出身”。

彼时接受媒体采访时，她描述入职TPG最初的生活就是“密集地看企业”，有时候甚至一天看两三个。 2008 年、 2009 年见了 100 多个企业，还不算重复见的。

在TPG，她看的主要是 1 亿美元以上规模的项目。“我真的不是很懂私募基金投资，我的强项实际是在企业的判断和做企业财务，但是，做投资我可以很快学。”

2009 年 8 月，物美宣布通过定向增发1. 5 亿股引入TPG Asia、弘毅以及联想控股三家战略投资人，此次增发共募资16. 5 亿元。作为继投资达芙妮之后，此次投资是马雪征团队在中国投下的第二单。

比预期学得还要快的马雪征，似乎已经很好地适应了投资人这一新角色。据《中国企业家》杂志 2010 年的报道，马雪征的加盟是TPG本地化过程中关键的一环，“由于在企业做过，她非常善于换位思考，帮企业家解除对PE的诸多疑虑，而她拉家常式的沟通方式、突出的亲和力，是此前TPG那些财务、投行出身、擅长企业估值的专业人士身上少见的。”

即使在美国PE界，女性投资人也是罕见的。这让马雪征更具特殊性。她亟需证明，一个没有过独立创业经验和丰富投行经验者，同样可以成为一流投资人。

创立博裕资本

中国PE界隐形大佬

2011 年，马雪征创立博裕资本，组建了属于自己的基金。而博裕资本给外界的印象，大多是低调且神秘的。

天眼查显示，博裕资本有限公司(Boyu Capital)是一家专注于在大中华地区从事私募股权投资业务的投资基金，由中国平安集团前总经理张子欣及TPG资本前中国区高管马雪征成立。

目前博裕资本管理着总募集规模为近百亿美金的美元基金，是中国最大的私募股权投资公司之一。 2011 年博裕资本曾发起第一支 10 亿美元基金，主要的LP出资方为大型的亚洲投资者，例如新加坡主权财富基金淡马锡控股和李嘉诚基金会等。

通过少数股权或相对控股等投资方式，博裕投资高速增长行业的优秀企业，为企业增长转型以及国有企业改制提供资本和管理支持，主要投向消费品和零售、金融服务、医疗健康、媒体和高新科技行业。

公开资料显示，博裕资本旗下管理着 12 支基金，公开投资事件近 40 起。代表投资案例包括： 2012 投资阿里巴巴; 2014 年投资同程旅游、中粮肉食; 2015 年参与药明康得私有化投资、战略投资金域医学; 2016 年战略投资微众银行、基石药业; 2017 年投资爱奇艺等。

2018 年，博裕资本投资开始加速，投资了中诚信征信、腾盛博药、Trax、和瑞基因、Klook客路、同润生物医药、连连数字、网易云音乐等。 2019 年，博裕资本投资了壹米滴答、爱康国宾、水滴互助、德琪医药，最近一笔对水滴互助 10 亿人民币的领投尤为吸睛。

在退出方面，博裕资本也是硕果累累。比如， 2018 年 5 月 8 日药明康德上市，造富 42 名知名资本大佬，其中就有博裕资本。而在今年 2 月上市的基石药业背后，博裕资本也处于前三大股东之列。

阿里巴巴曾是博裕资本的经典案例之一。 2012 年，中投联合中信资本、国开金融、博裕资本投资阿里巴巴集团，总额达 20 亿美元。据《华尔街日报》当时报道，包括博裕的合组财团，购入了阿里巴巴5.6%的股份。

今年，阿里巴巴即将回归香港上市，没想到马雪征却因病离世，令人唏嘘。