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本文来自于微信公众号投资界(ID：pedaily2012)，作者：Rica，站长之家经授权转载。

毋庸置疑，创新药正迎来“黄金时代”。

国家药监局透露， 2018 年中国批准 48 个全新药品上市。相比其他年份， 2018 年新药获批速度几乎历年最短。

与此同时，科创板也频频向生物医药企业“招手”。根据 3 月 3 日发布的《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》，生物医药科技创新企业将成为推荐重点。尚未盈利的生物医药企业可以赴科创板IPO。

事实上，VC/PE投资创新药的热情一直不低。来自清科研究中心的数据显示，2013- 2018 年上半年，创新药领域累计披露投资金额达 486 亿元人民币，投资事件 297 起，参投机构 646 家，其中背后涉及VC/PE达 578 家，占总机构的90%。

一位专注医疗健康多年的VC机构合伙人感叹，“创新药投资已经进入历史最好阶段”。

从近几年国内医药发展情况看，仿制药的“黄金时代”已经一去不复返，国内创新药的市场需求日益旺盛，再加上国家政策引导，越来越多的海外生物医药高端人才回流，本土创新药企业在新药研发上进步迅速。

中国现行规章制度中，没有给出对创新药的明确定义。清科研究中心近日发布的《 2018 中国创新药产业投资研究报告》中，将创新药界定为，在全球范围内，从未出现过的具有自主知识产权、具有新的药理作用或治疗用途，且有临床价值的药品。

创新药可分为化学药、生物药、中药三类，其中生物药疗效好、见效快，再加上政策与资本的偏好，已成为近年来发展最快的领域。

生物药又细分为多个子领域，包括单抗、重组单白等，其中治疗肿瘤及自身免疫疾病为主的单抗药物，几乎占据了生物药的半壁江山，特别是用于治疗多种肿瘤的PD-1/PD-L1 单抗已成为新药研发的突破点，也是VC/PE机构追逐的焦点。

根据报告，2013- 2018 年上半年，创新药领域累计披露投资金额达 486 亿元人民币，投资事件 297 起，参投机构 646 家。

仅 2018 年上半年，披露金额高达 172 亿元人民币，披露投资事件 59 起，超过 2017 年全年的投资额，成为去年资本热点、明星板块。

从融资轮次分布看，2013-2018H1，创新药企的融资主要以A、B轮为主，数量占比超过50%，机构更多投资处于扩张期和成熟期的创新药企业。

从机构类型来看，主要以创业型和成长型资本为主，VC和PE的数量合计占总机构的90%，其中VC最多，共 334 家;其次是PE机构，有 244 家。在创新药投资市场上，中信产业基金、华控基金、高瓴资本、元禾控股、红杉中国、云锋基金、建信资本等都是创新药领域比较活跃的投资机构。

回顾 2018 年生物医药行业发展，投资界发现， 2018 年上半年市场比较热，下半年市场就开始往下行，所以相当于一个倒V型结构。

目前生物医药行业的投资总量还是不够多，创新药和创新企业的投资还是在起步阶段。并且近两年行业挤出效应明显：获得融资的优质企业数量减少，而单项目融资额度在增加。