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“帮大家吃的更好，生活更好。”

这是美团招股说明书中开篇第一句，美团就用这句话简单直接地诠释了自己的使命，同时也暴露了美团与王兴的野心。

可能就因为这句话，北京时间 9 月 20 日，美团点评正式登陆港交所，股票代码3690，首日开盘价72. 9 港元，较发行价上涨5.65% ，目前市值 4003 亿港元，超越了京东，直逼百度。

何为生活?衣、食、住、行、游、购、娱等都是生活的重要组成部分。美团这么说的，的确也是这么做的，从餐饮、外卖、酒店预订、机票预订、门票预订、网约车、共享单车、金融支付、新零售等等，美团一直在围绕生活服务进行业务的拓张与布局。

从资本市场以及上市的角度来看，与阿里对标亚马逊、eBay，百度对标Google不同，美团复杂的业务结构，也使得很多投资机构，尤其是国外的投资机构很难找到一个相似的对标企业来更好的理解美团的业务，这也是美团估值之前持续偏低的重要原因。美团点评看上去更像是“Yelp+ OpenTable + GrubHub + Fandango + Tripadvisor + booking + Uber”的综合体。美团点评联合创始人王慧文也曾经表示，“对于美团点评这样一家业务复杂的公司来说，不可能按照单一估值法来估值，而是不同业务会有不同的估值方法，然后再计算一个所有业务的协同估值溢价。”

虽无对标影响估值溢价，但用户数据和经营数据却是实实在在的。根据招股说明书公布数据显示， 2017 年内美团点评交易用户数为3. 1 亿，月活跃用户数量2. 89 亿，GMV达到 3570 亿元，同比增长50.6%。在商家端， 2017 年美团拥有 440 万活跃商家，完成了 58 亿笔交易数，覆盖了 2800 个市场。庞大的平台两端用户数据也为美团营业收入的持续增长贡献了力量， 2017 年美团营业收入为 339 亿元，同比增长161%。

坐拥 3 亿用户，多项经营数据快速增长的背后，美团仍然没有解决盈利的问题。招股说明书数据显示，2015- 2017 年按非国际财务报告准则计量，美团点评累积净亏损了 141 亿元。此外，相较于阿里4. 82 万亿以及京东的1. 3 万亿的GMV来讲，美团 3000 多亿的交易额体量仍然偏小。

但是，美团却在“生活”的环节不断减弱自己被代替的可能，从“百团大战”跑出来的美团足够命好，也够命硬。

命硬的美团

八年，回顾美团点评的发展，简直就是一部险中求胜的商业战争史，在拉手网、大众点评、口碑、饿了么、携程等众多企业的各方面围剿之下，美团次次上演完美逆袭。

• 百团大战

2010 年，作为中国团购市场发展的元年，美团也正是在这个时间点成立的，同时期成立的还有拉手网、糯米、团800、窝窝网等众多团购网站。由于团购市场进入门槛低，一套团购系统加支付和短信系统，成本也不过一万块钱，这直接导致众多企业蜂拥而至，Groupon模式的成功也给了创业者信心。统计数据显示，截止到 2011 年，市场上的团购网站就超过 5000 家，为抢占先机，价格战成唯一选择，曾经 1 元看电影， 5 元吃自助的团购活动屡见不鲜。

但在消费者实际参与消费环节，各种问题却层出不穷，产品或服务质量差，被商家区别对待，虚假宣传、售后维权难、团购网站跑路等众多负面新闻接踵而至。面对激励的竞争和消费者耐心的消磨，连续多年创业的王兴做出了农村包围城市的战略选择，从三四线城市出发，选择 150 个城市作为主要阵地，步步为营，稳健发展。除战略选择正确以外，阿里及红杉资本的资金支持，也是美团能在百团大战中死里逃生的重要原因。根据团 800 在 2014 年 6 月公布的数据显示，美团占据团购市场50.59%的市场份额，大众点评占23.26%，糯米占10.33%，美团在百团大战中赢了漂亮的一仗，也为其烧钱模式抢夺市场开了第一个头。

• O2O之争

就在团购市场竞争格局已定，硝烟暂罢之时， 2014 年O2O烽烟再起，美团与大众点评之间的斗争再次升级。以团购起家的美团和以信息业务发迹的大众点评，开始围绕用户的吃喝玩乐进行业务拓展。美团开通点评业务，依托三四线城市积累的资源，抢占大众点评市场。在外卖业务上， 2013 年美团外卖上线，大众点评则通过投资饿了么、美餐网来进行抵抗。此外还有电影票、生活服务、美容美发、景区门票等各个业务线条双方均形成直接正面竞争，与之带来的是新一轮的烧钱游戏。