蓝鲸TMT记者刘炜

8 月 10 日，据证监会公告显示，巨人网络因涉及重大事项核查，其以 305 亿收购Playtika项目被并购重组委予以暂停。巨人网络于 8 月 13 日重新复牌，一经开盘股价便应声下跌，较 8 月 6 日停牌前22. 26 元每股的价格，跌至20. 05 元/每股。

8 月 15 日，巨人网络发布公告称，以自有资金 1 亿元认购由中国民生信托有限公司设立的“中国民生信托·至信 275 号干散货项目集合资金信托计划”。这是巨人网络并购重组案被暂停后的又一新动作。

巨人网络近期频繁的资本动作背后究竟意欲何为? 8 月 8 日，巨人网络宣布将自有资金人民币 5000 万元参与投资杭州德佳诚誉投资合伙企业(有限合伙)，德诚投资基金主要对医疗健康领域的种子期、早中期、成长期企业进行投资。

曾经靠着“脑黄金”、“脑白金”等保健品成功崛起，将巨人集团从濒临破产的边缘带向辉煌的史玉柱难道要重操旧业发力医疗健康，开始新一轮的“脑白金”进击之路吗?

305 亿并购重组案被紧急叫停 

据公开资料显示， 2016 年 7 月 30 日巨人香港与其他投资人签署了《财团协议》，共同组成财团增资Alpha，并以Alpha为主体收购Caesars旗下休闲社交游戏业务，该等资产将根据交易需要经重组纳入新设公司，即 2016 年 8 月 17 日新设的Playtika。

2016 年 8 月 22 日，财团出资人指定的境外主体分别于Alpha签署《股份认购协议》，境外主体分别向Alpha 增资以认购Alpha 新发行的A 类普通股。之后，财团出资人合计向Alpha 增资46 亿美元，同时取得Alpha 向其发行的A 类普通股。此外，巨人香港向Alpha 增资100 万美元，取得Alpha 向其发行的B 类普通股，财团出资人及巨人香港的增资款将用于支付收购Playtika 对价及相关收购费用。

据经济观察网报道称，此次巨人网络拟 305 亿元并购的标的资产是Alpha公司全部A类普通股，占Alpha全部股权的99.98%。Alpha是为收购Playtika而成立的持股平台，用于承接Playtika的股权。除持有Playtika股权外，Alpha暂无其他经营业务。

据公开资料显示，Alpha原股东缴付的 46 亿美元的增资价款中，3. 3 亿美元为自有外汇资金，人民币银行借款购汇成美元为8. 208 亿美元;美元银行借款为34. 192 亿美元，美元其他借款为0. 3 亿美元，美元借款金额占全部增资价款的比例为74.98%，人民币购汇成美元比例为17.84%。由此可见，中国财团收购金额大部分来自于银行借款。

有分析师认为，巨人网络此举可以看做是中国财团从银行借钱拿下Alpha100%股权，然后再以 305 亿元转手卖给巨人网络。

据公告显示，此次收购重组交易对价支付方式由上市公司以发行股份及支付现金方式支付。其中，交易对价的83.61%，共计 255 亿元人民币以发行股份方式支付;交易对价的16.39%，共计 50 亿元以现金方式支付。

8 月 10 日，巨人网络因涉及重大事项核查，并购重组委对此次巨人网路发行股份购买资产申请予以暂停，待相关事项明确后视情况决定是否恢复审核。

“这种定增并购涉一定的资本外流，所以通过有些难度。”投资顾问黄斌汉分析称。同时，他认为本次收购，巨人网络方面一是为了国际化，二是为了补充资金。

Playtika总部位于以色列，在阿根廷、澳大利亚、白俄罗斯、加拿大、日本、罗马尼亚、乌克兰、美国等设有办公室，这对巨人网络进军全球提供了便利条件。

同时，Playtika擅长并购整合，通过技术手段大幅度提升被并购方的收入和利润，并已形成流水线作业。目前，该公司有德州扑克等五款主打产品，其中三款来自并购。

“值得注意的是，巨人网络 2019 年 4 月 22 日将有 16 亿股解禁，涉及金额高达 300 亿，这种冲击也是比较大的，这时推出相应的并购利好，也有一定护市嫌疑。”分析师称。