既不解决定增带来的新三板股东，也不解决二级市场进入的三类股东，李平选择彻底放弃清理三类股东，背后的答案很简单：公司能够解决三类股东的可能性为零。

　　在面对读懂君提出的三类股东问题时，李平表现得非常焦躁不安，不停追问读懂君了解到的成功清除三类股东的公司案例，还时不时拿出手机，看这些公司的股票价格、业绩收益等。

　　李平的焦躁是有原因的，2015年的牛市之中，公司高价完成一轮定增，现在市场股价不到定增价的50%。2016年年报中，公司的利润也出现了大幅下滑。年报的前十大股东中，有两位股东都属于三类股东范畴，而根据现在公司的股票价格，根本不可能按照一年前定增的价格回购。

　　然而，任何低于定增价格回购或转让的方案，都是不可能被定增股东接受的：现在的亏损是浮亏，一旦转让出去，浮亏就变成真实的亏损了——这是定增股东万万不可接受的，他们还要向LP交代呢。即便是同一家机构在自己的几个产品之间转让，也都困难重重——低价则做实亏损，高价则接盘产品股东受损失。

　　李平无奈直言：“如果回购了，回购了这一家，另几家怎么办?加多少钱回购，这里面的股票加起来可不是小数目，大约有一个亿吧。”由于价格悬殊太大，大股东也不愿意自掏腰包解决三类股东问题，干脆就不解决了。

　　谈判：清理定增三类股东，绝对高昂的代价

　　对新三板公司而言，清理三类股东，难度确实太大了。

　　张亮是解决三类股东最成功的董秘，他已经基本解决了公司的三类股东问题。不过，代价不菲。

　　IPO辅导后，张亮团队就开始做股东核查，这个时候他们发现了一个现象：有的股东在表面上是有限合伙公司，但这却只是第一层，在有限合伙的股东里面还有三类股东的存在，甚至有可能第二层还没有，到了第三层却突然冒出来了一批三类股东。

　　这让张亮犯了难，因为证监会没有明确的制度规定这三类股东的搁置是止步于哪一层。张亮坦然：“第二层其实相对比较简单，只要公司改变一下结构就行，现在过会的企业中，也有企业是第二层里有三类股东然后过会的，可是研究一下结构后发现，这里面其实只有十五六人;那是不是第二层背后有100多名股东的就不能通过了?”

　　特别戏剧的是，张亮发现自己的股东里面竟然还有藏得贼深的——第三层是三类股东的，而且这里面的股东人数超过了100人，他立即傻眼了，这该怎么处理?

　　“先前没说清楚，我们在定增的时候调查的也没那么细，现在他们通过调研好不容易进来了，数额还那么大，一直想着要跟公司去IPO的呀，现在却突然叫他们走……”张亮很歉疚。

　　“一切都是为了IPO，一切都是为了在审查时少扣分，宁愿花钱，也要把三类股东100%清理完。”

　　张亮如此坚决的态度背后是有支撑的，他的公司近年业绩稳步上涨，股价一直相对平稳，他要做的就只是把定增进来的6家三类股东清理完，即使过程再艰辛，他的心中也还是存有一线希望。

　　在出了无数的资料、发函、事例说明之后，6家股东终于做出退让——以年化15%-20%的价格回购。

　　只是下一个问题，钱从哪儿来?张亮的做法是，找接盘侠。

　　这里面只有一家可以自己解决，其他五家都得张亮公司想办法，而这五家定增的股票数量并不是小数目。最终的解决方案是：接盘侠接走了一半的股票数，另一半只能由大股东回购。

　　张亮算了一笔账，总金额大概6000多万元，一年多时间支付了1000多万的利息，“就当这一年时间高息借款吧”。

　　像很多民营企业的老板一样，张亮公司的大股东并没有别的收入来源，公司是他唯一的收入支柱。最后，他把积攒多年的积蓄都用上了，能找的朋友也都找了，这个代价相当大。

　　正如张亮所说：“一路走来，太艰辛了。”

　　绝望：野火烧不尽，春风吹又生

　　虽然耗费无数财力和精力，但张亮公司的三类股东问题最终还是解决了。但对于一些新三板公司而言，三类股东问题是无解的。

　　许薇所在的企业是新三板的明星企业，二级市场交投活跃，每日交易的数量巨大。在2016年的年报中，许薇的公司股东人数过千。

　　2014年8月的时候做市制度正式推出，许薇的企业在2015年由协议转为做市。当时在一个半月的时间内，进来了800多个投资人，包括现在的100多位机构投资者也都是在那个时候进来，其实有30多家都是三类股东。

　　若是真清理三类股东，对许薇来说压力相当大。而压力大的原因恰恰是因为：交投太活跃了。