项目团队给殷明的反馈是，因为竞争激烈来不及做调研，有些答案当下也想不通，但我们现在不拍板公司就和别人签协议了。于是那一次蓝湖资本放弃了那个投资机会。

　　后来映客拿到融资后，经历了一轮非常迅猛的增长，在 appstore 很长一段时间排名免费榜第一，蓝湖举荐这个项目的同事微信问殷明是否后悔，后者只回了七个字“有所为有所不为”。

　　殷明认为，这样回答的道理其实很简单，作为基金的管理人，需要在基金内部营造具有高度一致性的投资标准，而不是让团队陷入 momentum driven (注：源自股票市场的概念，即当股票收益或股票收益和交易量同时满足过滤准则就买卖股票的投资策略)的浮躁之中。

　　他表示，也许映客能够成为一个不错的赚钱的公司，甚至在 A 股上市短期内拿到 100 倍的市盈率，但一个无法想明白长期竞争壁垒的公司，即使数字再诱人，蓝湖也不应该开枪，因为过去我们经历过的增长陷阱和教训实在太多了。

　　后来的故事大家应该很清楚，流量大户陌陌、斗鱼、奇虎都快速切入了这个产品形态。而根据蓝湖的监测，映客因无法在头部主播的供给端形成控制，进而流量也出现了明显的下跌，百度指数更是暴跌了 70%。

　　殷明时常提醒自己和蓝湖的同事，早期投资绝不是一个简单的依靠覆盖和概率来取胜的游戏，必须有坚定的价值系统才可以不被市场上的各种风口扰乱了心神。

　　年轻的投资人总会倾向于较高的风险偏好，认为一年投出十多个项目才能提高独角兽的击中率，而全然不考虑几年后投后管理的巨大压力以及失败率较高的积重难返。

　　殷明指出，“我们应该为自己的每一次决策负责，认清这是一个漫长的个人信用积累的过程，做早期投资的人注定无法成为规模驱动的资产管理者，但依然可以依靠远高于市场平均回报的 IRR 来赢得长期出资人的尊重。”