国美终于将其电商布局的资产全部罗至名下。

　　上周末，国美电器(00493.HK)发布公告披露，黄光裕已通过旗下的国美锐动公司(下称“国美锐动”)斥资9009万港元取得库巴网和新锐美两家家电销售网站各40%的股权。而另外60%则由国美电器旗下全资公司北京汇海天韵商务咨询有限公司持有。

　　根据公告，国美在全面控股库巴网后，又向黄光裕掌控的国美锐动转让了40%股权，形成国美电器控股60%，国美锐动控股40%的格局。

　　旗下电商双品牌运作，一直被视为国美做大电商的障碍之一。而由国美上市部分和非上市部分共同投资的形式，将更具成本效益。

　　同日(5月25日)，国美电器发布截至2012年3月31日的未经审核财报显示，国美第一季度归属于母公司股东的净利润为6700万元，较去年同期的5.52亿元下滑87.86%。

　　整合电商

　　国美对于一季度的不佳表现已有预警。今年5月初，国美发布盈利预警，预计今年一季度净利润同比大幅减少，主要原因是销售收入下滑以及电商业务亏损。

　　而在家电行业整体环境趋紧、营收下滑的背景下，迫使国美加大对于电商的投入。发布财报的同一天，国美发布公告称，黄光裕已通过旗下的国美锐动公司斥资9009万港元(约合7333万元人民币)购买库巴网和新锐美两家家电销售网站各40%的股权。这两家网站另外60%的股权由国美电器全资持有。同时，国美电器与库巴及新锐美订立协议，向两家网站所售商品提供物流及仓储及售后服务。

　　这两家企业目前仍处亏损状态。公告数据显示，库巴网去年全年亏损1.94亿元，新锐美亏损1.97亿元，两家累计亏损近4亿。

　　公告称，过去库巴与新锐美分别运营，各自的库存不能共享，对客户网上购物构成不便，对国美本身则带来不必要的开支，有碍于国美发展电商业务及其他非传统业务。

　　库巴网CEO丁东华对《第一财经日报》记者表示，之前库巴像地方分公司，而现在则成了与线下整体相对应的另一层渠道。他同时透露，库巴正与控股大股东国美进行物流体系和供应链的全面对接，将分别于6月底和8月完成。而根据从3、4月份与国美推进共享库存后的测算，库巴的商品采购成本降低了10个百分点左右。

　　但是眼下，国美电商系还有一场硬仗要打。电商企业价格战正硝烟四起，它的竞争对手苏宁易购、京东、天猫均斥资数亿鏖战“大家电”。

　　帕勒咨询资深董事罗清启评价称，“苏宁为尽快确定自己行业第一阵营的地位，同时将京东拖入价格战来打击其提升毛利率的上市进程，而库巴、国美网上商城则是希望用自己供应链优势来打造价格优势。”

　　国美系电商重新整合之后的另一个问题则是，当国美提供给库巴与国美网上商城的资源趋于一致，左右手互搏的局面仍是国美未来面临的一大问题。业界人士对此指出，加上国美还同时存在线上、线下业务的重叠问题，如何做好品牌定位，实现差异化协同发展显得尤为重要。

　　打破限制

　　对于国美电器而言，黄光裕借国美锐动入股，也将规避原先品牌授权、“不竞争契约条款”对电商业务的限制，理顺其全盘操作架构。

　　早年，国美电器与其母公司(国美电器集团之外，黄光裕控制的一组公司，以“国美”商标进行零售业务)约定，互不能在对方以“国美”商标经营相关产品零售业务的地区以任何形式进行零售业务。由此，国美电器旗下的库巴及国美电器网上商城不能在母公司营业地区进行电子商务活动。

　　国美电器显然要打破这样的限制，其董事会称就此有需要与母公司合作以缔造系统效益。

　　它们把国美电器与母公司共同投资电商平台视为最佳合作方式，理由是如果通过合约安排先关协议，则双方都将涉及到复杂的行政手续，并且在认定用户来源、厘清各自的成本、开支、收入等都很复杂，且将带来额外成本。同时，也将为用户带来麻烦，如订单内还需对国美电器及母公司的货物分开支付等。

　　借助共同投资，黄光裕已同意待收购完成后，授予库巴、新锐美就“不竞争条款”的豁免权，并给予非独家的“国美”商标许可。

　　丁东华此前告诉记者，供应链、物流对接后的财务往来中，国美集团做统一的安排定价、核算，最后账务在库巴与国美各地公司之间结算。公告显示，货物账期为交付后的30天，而仓储物流服务和售后服务为年度结束后的30个营业日内。

　　至此，国美系电商梳理大致清晰。在此基础上，他们打算在电商战场与老对手苏宁再次全面开战。国美内部人士说，集团对电商系的要求是，今年国美电器网上商城与库巴之和须与苏宁易购相当。相关报道称，苏宁电器董事长张近东在去年底的媒体见面会上透露，2011年苏宁易购的年销售额是59亿。