Pandora自2014年3月以来的市值对比

　　流媒体音乐平台的上市“狂热”

　　反过头来，看看当下的国内外流媒体音乐平台，都在为了抢地盘、冲上市打得火热。但表面的狂热并不能掩盖背后的隐忧：不断高涨的版权成本、相对有限的付费体量，和最根本的可持续的商业模式。

　　众所周知，Spotify已经是世界上最大的流媒体音乐平台。覆盖全球59个国家和地区，过亿的月活用户，5000万的付费用户，年收入超过20亿美元，这些足以成为阻击其他竞争对手的门槛。

　　但占营收超过八成的版权支出也使得Spotify仍旧处于常年亏损状态，以至于多年以来的上市计划屡次被华尔街拒绝。近期，传出Spotify被迫放弃传统的“IPO(Initial Public Offerings，首次公开募股)”，考虑采取“Direct Listing(直接上市)”的方式。

　　虽不知真伪，但也看得出来执着的Spotify对上市近乎到了“狂热”程度。如果真的直接上市，那么即使上市成功，却没法扩充公司资本，利弊和意义仍值得商榷。好在Spotify的市值已经由两年前的80亿美元涨到了130亿，可以更有底气地一路“买买买“了。

　　反观国内，各大在线音乐平台也是戏点不断。自版权争夺以来，国内音乐平台的格局就进入了一种“白热化”的竞合状态。各家在音乐版权、音乐人IP上的你争我夺，其中一个最重要的目标，就是为融资和上市做准备。

　　腾讯音乐娱乐集团就自然不用说了。这个集团的组建，契机就是原”中国音乐集团(简称CMC)”赴美上市受阻，然后腾讯集团才以资产置换股权的形式对其数字音乐业务进行了合并。所以，由QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大音乐平台组成的TME目标很明确，就是奔着上失去的。

　　而今年4月传出100亿美元的高估值也直接让TME上升到了跟Spotify比肩的地位，但究竟这个包含“数字音乐播放器、移动在线K歌、音乐直播秀场、版权转授权、广告及其他音乐衍生”等庞杂业务的模式能不能被华尔街听懂，则是主打泛娱乐的TME要继续证明的。

　　而太合音乐、网易云音乐、阿里音乐等其他玩家，也在差异化的竞争中为上市而努力。比如，太合音乐建立起了唱片公司、版权公司、音乐平台、演出平台、票务平台等贯穿上下游的业务模块，完善的音乐生态也将让太合音乐在今后的竞争中具有不小的后发优势;阿里音乐以大文娱战略建立了虾米音乐、阿里星球、优酷、微博、大麦网等文娱矩阵，结合阿里巴巴的大电商优势，协同潜力亦不可小觑;今年刚拿到7.5亿元A轮融资的网易云音乐也冲劲十足，一手抓独立音乐人，一手抓泛娱乐社区，其出色的用户体验、社区氛围更是独树一帜。

　　(二手玫瑰乐队)

　　话说回来，虽说版权环境已经大大改善，除了数字专辑算是近年来屈指可数的一个创新。但面对水涨船高的版权成本、相对有限的付费用户，无论过国内国外，都还没有找到真正可持续的、规模化的商业模式，传统音乐产业时代崩坏以来的变现难题始终没有得到解决。

　　化用二手玫瑰乐队的一句歌词，“大哥你没商业模式，上市有啥用啊?”